ASML byggde ett av de mest värdefulla monopolen i världen. Kina har påmint honom om att ingenting varar för evigt

Det finns branscher där konkurrerande innebär att göra bättre, billigare eller snabbare. Inom avancerad litografi betydde tävlande under lång tid något mycket svårare: att kunna bygga en maskin som praktiskt taget ingen annan kunde göra. ASML vände den tekniska barriären till en extraordinär position inom halvledarindustrin och i processen till en av Europas mest värdefulla industriella tillgångar.

Problemet med sådana djupa domäner är att de inte behöver försvinna för att börja förändras: det räcker för någon att visa att de kan börja komma närmare. Beskedet kom från Kina. I slutet av juli rapporterade Reuters att Kina hade börjat tillverka inhemskt utvecklade DUV-maskiner för nedsänkning, en kritisk teknologi för tillverkning av halvledare och en arena där ASML har en dominerande närvaro.

Rörelsen är fortfarande långt ifrån att sätta det holländska företaget på linorna, men informationen fick dess aktier att falla med 8%. Dagar senare sammanfattade Financial Times förändringen i uppfattningen bra: ASML:s monopol är inte i omedelbar fara, även om det börjar bli svårare att se det som en fördel som inte går att urholka. En av Europas juveler.

ASML tillverkar inga chips: de bygger litografimaskinerna som gör att de mikroskopiska mönster som kommer att sluta bilda deras kretsar kan projiceras på wafers. Denna plats i kedjan har gjort den till en strategisk del av den globala industrin och ett av de mest värdefulla börsbolagen i Europa. Och vi pratar inte om ett företag på reträtt: det andra kvartalet 2026 hade en omsättning på 9,3 miljarder euro, tjänade 2,9 miljarder och höjde sina prognoser för året som helhet.

Monopolet är i EUV.

Alla litografisystem spelar inte i samma liga. DUV använder djupt ultraviolett ljus och förblir väsentligt för många lager av chips, medan EUV arbetar med en mycket kortare våglängd, 13,5 nanometer, som behövs för att skriva ut några av de mest krävande strukturerna i avancerade halvledare. På det sistnämnda området har ASML ingen kommersiell rival: det är den enda leverantören av EUV-maskiner för industriell produktion.

Kina kan inte köpa dem och företaget självt hävdar att det aldrig har skickat en till landet. Det betyder inte att Peking har gett upp att försöka: Reuters avslöjade i december 2025 att Kina hade byggt en EUV-prototyp, även om det fortfarande var långt ifrån ett verktyg som kan producera chip i paritet med ASML. Kina kan fortfarande köpa maskiner från ASML.

Blockeringen som vi just har sett med EUV sträcker sig inte på samma sätt till hela katalogen. För att exportera uppslukande DUV-system som NXT:1970i och 1980i till Kina kräver ASML en licens från den holländska regeringen, ett krav som redan gällde för NXT:2000i och senare. Däremot fortsätter företaget att sälja mindre avancerad DUV-utrustning.

Det är inte en mindre marknad: kunder från Kina stod för 29,1 % av ASML:s omsättning 2025.

Kina vill sluta behöva dem. Pekings svar är att bygga ett eget alternativ. Shanghai Aishengna Electronic Technology Group, med stöd av Shanghais delstatshuvudstad, har slagit samman kapacitet från kinesiska aktörer som Yuliangsheng och SMEE och har redan börjat producera inhemskt utvecklade uppslukande DUV-maskiner.

Enligt The Information skulle de första enheterna vara avsedda för tillverkare som SMIC, Hua Hong och CXMT. Omfattningen är fortfarande liten: Capital Economics uppskattar cirka fem leveranser 2026 och ytterligare 20 under 2027. I Engadget Anthropics VD har upptäckt en verklighet: hans arbetare arbetar för pengar, inte för ett "uppdrag".

En maskin räcker inte. Det riktiga testet börjar när dessa team går in i en fabrik och måste upprepa samma process tusentals gånger med jämn precision, hastighet och tillförlitlighet. Enligt källan som citeras av Reuters behöver de kinesiska maskinerna fortfarande testas mer och ligger bakom ASML:s när det gäller prestanda och tillförlitlighet, två avgörande faktorer för att använda dem i högvolymproduktion.

Vågen hjälper också till att förstå avståndet: jämfört med de första enheterna som planeras i Kina kommer ASML att leverera 131 uppslukande DUV-system under 2025. Framstegen finns, men att göra det till ett konkurrenskraftigt industriellt alternativ kommer att vara en mycket större utmaning.

ASML försöker flytta målstolpen. När Kina försöker överbrygga gapet i DUV fortsätter det holländska företaget att driva sin mest avancerade teknologi. Nästa steg är High-NA EUV, med system som EXE:5200B, designade för att erbjuda högre upplösning och kontrast än NXE-generationen.

Samtidigt planerar ASML att öka sin kapacitet inom både Low-NA EUV och immersive DUV med cirka 30 % till 2027. Peking eftersträvar en referens som inte står stilla: att nå ASML kräver att man konkurrerar med vad man tillverkar idag, men också med vad man förbereder för morgondagen. Den första varningen, inte slutet.

ASML har idag kvar en enorm teknisk fördel, särskilt inom EUV, där den kinesiska prototypen fortfarande är långt ifrån att bli ett jämförbart kommersiellt verktyg. Men den verkliga förändringen är någon annanstans. Den asiatiska jätten är inte längre begränsad till att köpa vad den kan och anta vad den inte kan importera: den försöker tillverka alternativ hemma för att minska det beroendet.

Det kan ta år att bli ett jämförbart hot. Vad som inte längre verkar så uppenbart är att detta beroende kommer att vara permanent. Bilder | ASML i Xataka | Apple har alltid varit ett hårdvaruföretag.

Det är nu alltmer en prenumerationsverksamhet (instagramScript) Nyheten ASML har byggt ett av de mest värdefulla monopolen i Kina.