Fram till nu har hela AI-branschen finansierat sig själv på ett cirkulärt sätt. Nvidia har precis brutit med den dynamiken

Under de senaste två åren har Nvidia både sålt hackor och spadar från AI-boomen och i allt högre grad lånat ut pengar för att köpa dem. Den här veckan försökte han något annat. Och istället för att skriva under checkarna själv har hon övertygat sex av de största namnen på Wall Street att göra det åt henne.

Varför det är viktigt. De senaste åren har cirkulär finansiering varit stöd för stora teknikföretag att fortsätta investera i infrastrukturen och utvecklingen av sina AI-teknologier, med Nvidia som spjutspets. Företaget investerar i AI-labb och molnleverantörer från andra stora företag som använder pengarna för att fortsätta köpa Nvidia-chips.

Och som en konsekvens växer Nvidias försäljning och pris. Det finns just ett fåtal analytiker som har varnat för att denna loop blåser upp både efterfrågan på GPU:er och värderingar i hela sektorn, eftersom det inte alltid är klart hur mycket av den efterfrågan som skulle finnas utan Nvidias egna pengar bakom sig. I måndags tillkännagav Nvidia en finansieringsplan på 500 miljarder dollar byggd nästan helt med pengar från tredje part, i ett försök att direkt svara på denna kritik.

I detalj. Nvidia har tecknat avtal med Apollo Global Management, BlackRock, Blackstone, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs och KKR för att skapa vad företagen kallar "plattformar för finansiering av datorkapacitet." Enligt Nvidias eget tillkännagivande är målet att mobilisera mer än 500 miljarder dollar i tredje parts kapital över tid för att hjälpa kunder att betala för datacenter och GPU-kluster, särskilt de företag som inte har de pengar eller kreditvärdighet som krävs för att köpa den hårdvaran direkt. Hos Xataka har Goldman Sachs räknat ut AI-boomen och det finns en oväntad vinnare: icke-teknologisk konstruktion.

Dess VD, Jensen Huang, uppger att Nvidia själv endast kommer att garantera upp till 25 % av en given verksamhet, "noggrant utvärdera det från fall till fall", och beskrev det stödet som något "baserat på restvärde och utformat för att komplettera (inte ersätta) oberoende riskgarantier", enligt vad det sa på det sociala nätverket X. Resten av risken med hjälp av de sex partnerföretagen som de planerar att anskaffa, privata och privata företag faller på pengarna, de privata partnerna. deras egen datorkraft som säkerhet, som delas av Bloomberg.

Nervositet på marknaderna. Den första reaktionen var inte alls positiv. Och när nyheten kom föll Nvidia-aktien med cirka 1,4 %, och vid slutet av måndagen hade fallet ökat till nästan 3 %, vilket utplånade mer än 70 miljarder dollar i marknadsvärde, enligt Financial Times.

Det var viss nervositet på marknaden, enligt flera medier. Men eftersom Huang dök upp på nätverken för att förklara att Nvidias exponering var begränsad till 25 %, lugnade det ner sig lite mer. Ja, men.

Alla är inte övertygade om att problemet med cirkulär finansiering kommer att försvinna. Felix Wang, VD för global teknologi på Hedgeye Risk Management, sa till Bloomberg att affärer som denna gör Nvidias produkt effektivt billigare för kunder "utan att faktiskt sänka GPU-priserna", samtidigt som den framtida efterfrågan på chips "mer beroende av kreditvillkor", vilket väcker frågor, noterade han, om "vad som räknas som verklig efterfrågan." I Xataka kostar AI slutledning redan mer än träning. Det är ett paradigmskifte för branschen (och dåligt för dig).

Hela planen är också baserad på en specifik satsning, vilket är att Nvidia-marker bibehåller sitt värde över tid istället för att avskrivas snabbt som de flesta datorhårdvara. Ben Emons, grundare av FedWatch Advisors, berättade för CNBC att avskrivningar är "den viktigaste risken här", och varnade för att ett priskrig utlöst av billigare kinesiska chips skulle kunna påverka värdet på de GPU:er som stöder dessa lån snabbare än själva skulden återbetalas.

Och vad nu. Nvidia bränner pengar som ingen annan. Och företaget självt är redan i samtal om att garantera upp till 250 miljarder dollar för att utveckla ett 10 gigawatt datacenter i Ohio som OpenAI planerar att hyra, och för att hjälpa till att finansiera 350 miljarder dollar i köp av OpenAI-chips för samma projekt.

Nu återstår det att se om denna nya strategi verkligen avleder den cirkulära finansieringen eller helt enkelt slutar med att bli en pjäs för andra stora namn på Wall Street att gå med i cirkeln. I Xataka | "Kopplingen mot botten" går från klarhet till klarhet: kostnaden för att använda AI har rasat 43 % på drygt två månader