AI har skjutit i höjden Nokias aktier med 140 %. Nu kommer den svåra delen
I åratal verkade Nokia vara instängd i vårt minne som ett företag från det förflutna: oförstörbara mobiltelefoner, 'Snake', igenkännbara ringsignaler och ett fall som slutade med att bli en varning för hela teknikbranschen. Men den bilden är lite orättvis. Nokia försvann inte när man tappade steget på smartphonemarknaden.
Företaget fortsatte att existera, långt ifrån konsumentens skyltfönster, i en mindre synlig och mycket svårare att förklara verksamhet: nätverken, infrastrukturen för operatörerna och tekniken som gör att modern kommunikation fungerar. Och nu, plötsligt, har AI återställt den på kartan.
Börsen vänder. Enligt Bloomberg har Nokia-aktien stigit mer än 140% hittills i år, ett steg som har gjort det till det fjärde bästa värdet i Stoxx Europe 600 och har tagit sina aktier till nivåer som inte setts sedan 2008. Nyckeln är att investerare börjar läsa företaget på ett annat sätt: mindre som en traditionell leverantör av telekommunikationsutrustning och mer som en del av AI som kan upprätthålla den del av AI.
Inte för telefoner, utan för deras optiska utrustning för datacenter.
Det viktiga förtydligandet. Företaget för ökningen är Nokia Oyj, inte HMD Global. Skillnaden spelar roll eftersom HMD är det företag som har marknadsfört mobiltelefoner under varumärket Nokia på licens, medan Nokia Oyj är det börsnoterade finska företaget.
Separationspunkten kom 2014, med försäljningen av mobildivisionen till Microsoft. Sedan dess fortsatte Nokia-namnet att cirkulera på två olika nivåer: som ett igenkännligt varumärke för många konsumenter och som ett industriföretag inom den globala telekommunikationsmarknaden.
En bedömning som blir komplicerad. Börseufori har lämnat Nokia i en känslig position: ju mer en aktie stiger, desto svårare är det att motivera vad som kommer härnäst.
Information från amerikanska ekonomiska medier placerar sin 12-månaders forward P/E, förhållandet mellan aktiekursen och den förväntade vinsten för nästa år, till cirka 36 gånger, mer än dubbelt så mycket som cirka 17 gånger i början av året. Data som kyler entusiasmen är en annan: den del som är kopplad till AI och moln, som driver mycket av det nya narrativet, representerade knappt 8% av gruppens försäljning under första kvartalet.
Den tekniska biten. Nokias överklagande ligger i ett lager som ofta faller under den mer synliga berättelsen om AI. Medan mycket av samtalet kretsar kring chips, modeller och applikationer, behöver datacenter också optiska nätverk för att snabbt flytta information mellan datorsystem.
Köpet av Infinera, ett företag specialiserat på optiska nätverk, gav Nokia mer muskler på det området och verkar nu vara en mycket läglig operation. Till detta kommer tre signaler som samlats in av Bloomberg: försäljningen kopplad till AI ökade med 49 % under första kvartalet, företaget höjde sina prognoser i april för segment exponerade för molnklienter, och NVIDIA gjorde en investering på 1 miljard dollar.
Den nedre ballasten. Entusiasmen för optiska nätverk raderar inte storleken på verksamheten som Nokia redan hade innan investerare började läsa den i termer av AI. Mobilnätsdivisionen bidrar fortfarande med mer än hälften av den totala försäljningen och arbetar enligt uppgifter som citeras av amerikanska ekonomiska medier med lägre marginaler än den del som är mer kopplad till moln och artificiell intelligens.
Den vikten förutsätter varje optimistisk läsning. Operatörer har minskat utgifterna de senaste åren och Nokia har också drabbats av betydande kontraktsförluster i USA, så företaget börjar inte från ett blankt blad. I Engadget fick en atlassisk ingenjör sparken.
Han publicerade sedan en video på YouTube som förklarar hur företaget The Truth Test fungerar. I åratal var den stora frågan kring Nokia om någon skulle se på det igen som något mer än ett minne av en annan teknologisk era. Den delen, åtminstone på aktiemarknaden, har redan skett.
Problemet är att investerare inte förlåter andra chanser när de blir för dyra: efter en uppgång på mer än 140 % behöver företaget inte längre bara bevisa att det har exponering mot AI, utan att den exponeringen kan omvandlas till order, intäkter och marginaler.
Historien är attraktiv igen. Nu återstår det svåraste: att siffrorna ska vara i nivå. Bilder | NOKIA i Xataka | Huawei har hittat ett sätt att motverka amerikanska sanktioner: att övervinna Moores lag
Originalkälla
Publicerad av Xataka
26 maj 2026, 23:01
Denna artikel har översatts automatiskt från spanska. Klicka på länken ovan för att läsa originaltexten.
Visa originaltext (spanska)
Rubrik
La IA ha disparado las acciones de Nokia un 140%. Ahora llega la parte difícil
Beskrivning
Durante años, Nokia pareció quedar atrapada en nuestra memoria como una compañía del pasado: móviles indestructibles, el ‘Snake’, tonos reconocibles y una caída que terminó convertida en advertencia para toda la industria tecnológica. Pero esa imagen tiene algo de injusta. Nokia no desapareció cuando perdió el paso en el mercado del smartphone. La compañía siguió existiendo, lejos del escaparate del consumidor, en un negocio menos visible y bastante más difícil de explicar: las redes, la infraestructura para operadores y la tecnología que permite que las comunicaciones modernas funcionen. Y ahora, de repente, la IA ha vuelto a ponerla en el mapa. El giro bursátil. Según Bloomberg, las acciones de Nokia han subido más de un 140% en lo que va de año, un movimiento que la ha convertido en el cuarto mejor valor del Stoxx Europe 600 y ha llevado sus títulos a niveles no vistos desde 2008. La clave está en que los inversores empiezan a leer a la compañía de otra manera: menos como un proveedor tradicional de equipos de telecomunicaciones y más como una pieza de la infraestructura que puede sostener el auge de la IA. No por los teléfonos, sino por sus equipos ópticos para centros de datos. La aclaración importante. La firma de la subida es Nokia Oyj, no a HMD Global. La diferencia importa porque HMD es la empresa que ha comercializado móviles con la marca Nokia bajo licencia, mientras que Nokia Oyj es la compañía finlandesa cotizada. El punto de separación llegó en 2014, con la venta de la división de móviles a Microsoft. A partir de ahí, el nombre Nokia siguió circulando en dos planos distintos: como marca reconocible para muchos consumidores y como empresa industrial dentro del mercado global de telecomunicaciones. {"videoId":"x80hgc3","autoplay":false,"title":"Nokia 3310 original (año 2000) - Test de resistencia", "tag":"Nokia", "duration":"363"} Una valoración que se complica. La euforia bursátil ha dejado a Nokia en una posición delicada: cuanto más sube una acción, más difícil resulta justificar lo que viene después. La información del medio económico estadounidense sitúa su PER adelantado a 12 meses, la relación entre el precio de la acción y los beneficios esperados para el próximo año, en unas 36 veces, más del doble que las aproximadamente 17 veces de comienzos de año. El dato que enfría el entusiasmo es otro: la parte vinculada a IA y nube, la que está alimentando buena parte de la nueva narrativa, apenas representó el 8% de las ventas del grupo en el primer trimestre. La pieza técnica. El atractivo de Nokia está en una capa que suele quedar por debajo del relato más visible de la IA. Mientras buena parte de la conversación gira alrededor de chips, modelos y aplicaciones, los centros de datos también necesitan redes ópticas para mover información con rapidez entre sistemas de computación. La compra de Infinera, una compañía especializada en redes ópticas, dio más músculo a Nokia en ese terreno y ahora parece una operación especialmente oportuna. A eso se suman tres señales recogidas por Bloomberg: las ventas vinculadas a IA crecieron un 49% en el primer trimestre, la empresa elevó en abril sus previsiones para segmentos expuestos a clientes cloud y NVIDIA realizó una inversión de 1.000 millones de dólares. El lastre de fondo. El entusiasmo por las redes ópticas no borra el tamaño del negocio que Nokia ya tenía antes de que los inversores empezaran a leerla en clave de IA. La división de redes móviles todavía aporta más de la mitad de las ventas totales y, de acuerdo con la información citada por el medio económico estadounidense, trabaja con márgenes más bajos que la parte más vinculada a nube e inteligencia artificial. Ese peso condiciona cualquier lectura optimista. Las operadoras han reducido gasto en los últimos años y Nokia también ha sufrido pérdidas de contratos importantes en Estados Unidos, de modo que la compañía no parte de una hoja en blanco. En Xataka Un ingeniero de Atlassian fue despedido. Acto seguido publicó un vídeo en YouTube explicando cómo funciona la empresa La prueba de verdad. Durante años, la gran pregunta alrededor de Nokia era si alguien volvería a mirarla como algo más que un recuerdo de otra era tecnológica. Esa parte, al menos en bolsa, ya ha ocurrido. El problema es que los inversores no perdonan las segundas oportunidades cuando llegan demasiado caras: después de una subida de más del 140%, la compañía ya no solo tiene que demostrar que tiene exposición a la IA, sino que esa exposición puede convertirse en pedidos, ingresos y márgenes. La historia vuelve a ser atractiva. Ahora falta lo más difícil: que los números estén a la altura. Imágenes | NOKIA En Xataka | Huawei ha encontrado la forma de contrarrestar las sanciones de EEUU: superando la ley de Moore (function() { window._JS_MODULES = window._JS_MODULES || {}; var headElement = document.getElementsByTagName('head')[0]; if (_JS_MODULES.instagram) { var instagramScript = document.createElement('script'); instagramScript.src = 'https://platform.instagram.com/en_US/embeds.js'; instagramScript.async = true; instagramScript.defer = true; headElement.appendChild(instagramScript); } })(); - La noticia La IA ha disparado las acciones de Nokia un 140%. Ahora llega la parte difícil fue publicada originalmente en Xataka por Javier Marquez .
